半年报:机会与风险并存

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上市公司半年报正在陆续披露中。对于投资者来说,上市公司半年报是一份难得的投资指导书,不仅要及时阅读,还应当细细研判,才能从中发现上市公司的投资价值所在。但笔者发现,投资者在阅读半年报的过程中,存在一定的误区,需要及时纠正。
  第一,不能只泛读不精读。投资者面对半年报中一大堆文字材料和繁杂的数字,可能感觉无从下手,阅读的兴趣一下子降至冰点。这种现象是应当纠正的,阅读半年报应从培养爱好做起。有兴趣才会有读下去的愿望,才能真正找到上市公司半年报中有价值的“亮点”。不管怎么说,投资不是随随便便就能做好的,阅读半年报也一样,必须仔细研读。
  第二,不要只阅读不注意保管。投资者对于半年报,往往没有养成良好的整理习惯,有些人除对关乎股东权益的主要会计指标进行抄录外,其他资料一概弃之。殊不知,产生这些数据背后的经营过程,尤其是经营决策、资金投向、项目产生的效益等,对了解公司的真实经营业绩,也是非常重要的,所以,都需要保留。而将半年报资料保存下来,还可以和今后的三季报、年报等进行比对,看看上市公司经营的连续性。
  第三,不能只看业绩不看风险,只看历史不看未来。部分投资者阅读半年报往往只看其中的业绩,而忽略半年报中关于风险的提示;部分投资者只关注那些业绩大幅度增长的上市公司,盲目追涨,以致被高位套牢。相反,那些业绩微增,或持续性增长的上市公司股票,其半年报却不被重视。其实,买股票就是买预期,投资上市公司就是投资未来,在半年报中挖掘投资机会才是最重要的。
  第四,不要只看结果不看过程。上市公司千股千面,经营状况不一,半年报编制也呈现出一定的个性。因此,对投资者来说,阅读半年报虽然不可能像研究员一样得心应手,但也应当对重要会计数据的产生过程,特别是影响上市公司最终经营成果的主要事项,进行详细解剖和分析,从而提炼出上市公司未来业绩增长的信息来指导自身投资。
  第五,不能只看主页不看附页。上市公司因编制规则的要求,都有主页和附页之分。主页主要是半年报的正文,是主要会计数据和经营情况的详细分析,而附页主要是审计结论和有关的补充说明。其实,一份完整的半年报,其主、附页之间是一种相互印证的联动关系。正文质量是否真实、准确、完整,附页将作出说明。某些重大事项的披露是否不完整,还是披露不清,附页将给予解释,所以都不能忽视。
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